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Steigendes Vertrauen in Europa beflügelt auch Nachfrage nach
KfW-Anleihen
Frankfurt am Main (ots) -
- KfW bestätigt Refinanzierungsvolumen von 65 bis 70 Milliarden Euro für 2025
- KfW-Anleihen profitieren aktuell von steigender internationaler Nachfrage
- Gesagt, getan: Digitale Lernreise geht weiter
- Hohe Green Bond-Volumina zeugen von starkem Engagement der KfW als
Klimafinanzierer
In einem durch globale Handelsspannungen und geopolitische Krisen geprägten
Umfeld hat die KfW im ersten Halbjahr 2025 umgerechnet 50,3 Milliarden Euro zur
Refinanzierung ihrer Geschäftsaktivitäten an den internationalen Kapitalmärkten
aufgenommen. Das ist bereits ein erheblicher Teil ihres für 2025 angekündigten
Refinanzierungsvolumens in Höhe von 65 bis 70 Milliarden Euro.
Angesichts der sich zunehmend bessernden Aussichten für die deutsche und
europäische Wirtschaft rechnet die Förderbank für das Gesamtjahr 2025 mit einer
Mittelaufnahme in Höhe von rund 70 Milliarden Euro. Folglich plant sie, im
zweiten Halbjahr Anleihen in Höhe von bis zu 20 Milliarden Euro Gegenwert zu
emittieren, darunter auch weitere Green Bonds.
Breite internationale Aufstellung der KfW kommt ihr bei Investoren zugute
Insgesamt genießen Europa und auch die KfW großes Vertrauen bei internationalen
Investoren, die liquide Anlagealternativen top gerateter Emittenten wie die KfW
in verschiedenen Währungen suchen. Hierbei werden KfW-Anleihen als 'Safe
Haven'-Investment betrachtet.
"Die sich aufhellende Grundstimmung sowie positivere Wachstumsprognosen für
Europa spiegeln sich auch im gesteigerten Interesse internationaler Investoren
an Anleihen europäischer Emittenten wider. Im EUR-Markt ist dies sicher auch ein
Effekt des Auslaufens der Zentralbankkäufe im Rahmen des 'Quantitative Easing'
(QE) und somit einer verstärkten Nachfrage institutioneller Investoren", erklärt
Tim Armbruster, Treasurer der KfW Bankengruppe.
"Wir beobachten seit einiger Zeit, dass Investoren zunehmend in
unterschiedlichen Währungen diversifizieren - daran kann die KfW mit ihren
liquiden Anleihen besonders partizipieren. Insbesondere im USD-Markt zeigt sich
dies in einer Einengung der Spreads gegenüber US-Staatsanleihen", erläutert der
KfW-Treasurer.
Im USD-Markt hat die KfW dieses Momentum genutzt und im ersten Halbjahr bereits
vier USD-Benchmark-Anleihen mit einem Nominalvolumen von 14 Milliarden US-Dollar
emittiert. Zuletzt hatte sie eine USD-Benchmark-Anleihe mit einem Spread von nur
4 Basispunkten über US-Staatsanleihen an den Markt gebracht. Ihre gesamte
USD-Refinanzierung in Höhe von 15,5 Milliarden US-Dollar hat einen Anteil von
rund 28 % an ihrer bisherigen diesjährigen Mittelaufnahme.
Neben der europäischen Heimatwährung, die mit Nettoerlösen in Höhe von 27
Milliarden Euro (rund 54 %) wie üblich den Großteil der Refinanzierung im ersten
Halbjahr ausmachte, sowie den Anleihen in US-Dollar, war die KfW in sieben
weiteren Fremdwährungen aktiv. Hervorzuheben sind hier der Hongkong-Dollar
(HKD), der mit einem Rekordwert von umgerechnet über 1 Milliarden Euro zur
Gesamtrefinanzierung im ersten Halbjahr beitrug, sowie der Schweizer Franken
(CHF), der im Februar dieses Jahres nach über 15-jähriger Pause dank günstiger
Marktkonditionen und positiver Investorenresonanz ein erfolgreiches Comeback im
KfW-Währungsportfolio erlebte.
KfW gestaltet europäischen digitalen Kapitalmarkt aktiv mit
Im Bereich der Digitalisierung setzt die KfW ihre Lernreise in einer weiteren
Jurisdiktion fort. So emittierte sie im Juni eine zweite CHF-Transaktion,
diesmal als digitale Anleihe. Diese ist an der Schweizer Börse (SIX) gelistet
und wird in digitalem Schweizer Franken, also einer sogenannten Wholesale CBDC (
Central Bank Digital Currency) über eine Blockchain abgewickelt. Die SDX, die
von der SIX betriebene digitale Infrastrukturplattform, stellt hierfür die
notwendige technologische Basis bereit. Investoren haben die Möglichkeit, die
Anleihe auf klassische Art oder in Wholesale CBDC zu zeichnen und zu handeln.
Die Emission der digitalen CHF-Anleihe fügt sich in eine Reihe vorangegangener
digitaler Kapitalmarktinitiativen ein, mit denen die KfW in den vergangenen
Monaten viel Aufmerksamkeit generiert hatte.
Zuletzt war die KfW im April dieses Jahres erstmals als Investorin in einen
Blockchain-basierten Pfandbrief im Sekundärmarkt aufgetreten, um gezielt zur
Entwicklung der Liquidität für DLT-basierte Wertpapiere beizutragen. Denn die
derzeit sehr begrenzte Liquidität des noch jungen Markts der Kryptowertpapiere
limitiert das Skalierungspotenzial des Segments erheblich.
Die Skalierungsfähigkeit von digitalen Ansätzen ist der KfW als global
agierender Akteur sehr wichtig. Hilfreich in diesem Sinne wäre auch die
Notenbankfähigkeit von DLT-basierten Wertpapieren, so dass diese zum Beispiel
für Repo-Geschäfte verwendet werden können. Zudem wünschen sich Emittenten von
DLT-basierten Wertpapieren in Euro die technologische Möglichkeit, diese
Wertpapiere auch in Zentralbankgeld abwickeln zu können, denn ohne die
Konnektivität zwischen Wertpapier und Geldseite ist der Abwicklungsprozess
solcher Wertpapiere nicht skalierungsfähig.
"In diesem Sinne bewerten wir die gestrige Veröffentlichung der EZB als positiv,
da die Konkretisierung der Timeline für die kurzfristige Lösung "Pontes" sowie
die Ankündigung weiterer Experimente und Trials bis zur Pilotphase Ende Q3 2026
wertvolle Signale für den Markt darstellen. Weiterhin positiv zu bewerten ist
die Fortsetzung des Dialogs über bewährte Formate wie Contact Groups zwischen
EZB/Eurosystem und dem Markt, da dies die Grundlage für die Entwicklung
marktgerechter Lösungen schafft ", erläutert Tim Armbruster.
Im Bereich der Zentralregisterwertpapiere schreitet die Skalierung bereits mit
großen Schritten voran. So hat die KfW in diesem Jahr bislang 36
Einzeltransaktionen mit einem Volumen von rund 16 Milliarden Euro als
Zentralregisterwertpapiere auf Basis des eWpG über die digitale
Nachhandelsplattform D7 der Deutschen Börse emittiert, was ein Gesamtvolumen von
über 24 Milliarden Euro seit 2024 ergibt.
Alle digitalen Transaktionen der KfW sind motiviert durch das übergeordnete Ziel
der Bank, Effizienzen zu heben, die Wettbewerbsfähigkeit des Finanzmarkts
Deutschland und Europa voranzutreiben und zum Aufbau eines digitalen
Finanzökosystems beizutragen.
'Green Bonds - Made by KfW' - da geht noch 'was...
Neben der Digitalisierung bleibt das Thema 'Nachhaltige Finanzierung' ein
Kernelement in der strategischen Ausrichtung der KfW. Daher setzt die Bank ihre
Aktivitäten als einer der weltweit größten Klimafinanzierer konsequent fort.
Geeignete Finanzierungsaktivitäten verknüpft die KfW mit ihren Green Bonds -
Made by KfW, auch hier gehört sie weltweit zu den größten Emittentinnen.
Vor kurzem überschritt die KfW die Marke von umgerechnet 90 Milliarden Euro an
kumulierten Green-Bond-Emissionen. Allein in der ersten Jahreshälfte 2025
erzielte sie durch die Emission von Green Bonds in 7 verschiedenen Währungen
Nettoerlöse von umgerechnet 9,5 Milliarden Euro. Damit zeigt die KfW Kontinuität
bei ihren Green Bonds, wohingegen das Gesamtemissionsvolumen von Green Bonds auf
internationaler Ebene im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um rund 18 %
zurückgegangen ist.
"Obwohl wir unser für das Jahr 2025 gesetzte Green-Bond-Ziel von 10 Milliarden
Euro bereits nahezu erreicht haben, planen wir, in Abhängigkeit der verfügbaren
Assets, auch für die zweite Jahreshälfte weitere Green-Bond-Emissionen. Wir
unterstreichen damit unser anhaltendes Engagement, Kapitalmarktmittel gezielt
für die Finanzierung grüner Projekte zu mobilisieren", erklärt Petra Wehlert,
Leiterin Kapitalmarkt der KfW.
Service :
- Photographien der Zitatgeber finden Sie hier Bildarchiv | KfW (https://www.kfw
.de/%C3%9Cber-die-KfW/Newsroom/Pressematerial/Grafiken-und-Bilder/Bildarchiv/)
- Detaillierte Zahlen und Charts zur Refinanzierung der KfW im ersten Halbjahr
finden Sie hier KfW Investor presentation (https://www.kfw.de/PDF/Investor-Rel
ations/Pdf-Dokumente-Investor-Relations/KfW-Investor-Presentation.pdf)
- Publikationen im Rahmen der Digitalen Lernreise der KfW finden Sie hier
Digitalisierung und Innovation in der Refinanzierung | KfW (https://www.kfw.de
/%C3%9Cber-die-KfW/Investor-Relations/Aktuell-Die-KfW-als-Emittentin/Digitalis
ierung-in-der-Refinanzierung/Digitalisierung-Startseite.html)
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