Euro Asia - Wachstum in völlig neue Dimensionen

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Es ist schon eine besondere Immobilienaktie: 100 Prozent Eigenkapitalquote, keine Schulden, ein fast unerschöpflicher Zugang zu Grundstücken, Entwicklung von Bauprojekten ohne Risiko – was klingt wie ein Märchen aus 1000 und einer Nacht kommt ganz real aus dem Reich der Mitte. Euro Asia Premier Real Estate, ein Entwickler von Gewerbe- und Wohnimmobilien in Weifang, einer wachstumsstarken Acht-Millionenstadt, notiert inzwischen seit sechs Monaten im Entry Standard der Frankfurter Börse.

Das Geschäftsmodell des Immobilienspezialisten halte ich für sehr vielversprechend. Der Großaktionär Xiyi Sun hält einen Anteil von 63,6 Prozent und ist zugleich 100-prozentiger Eigentümer des chinesischen Immobilienkonzerns SNI. Wie ich höre, sitzt SNI auf Grundstücksflächen von rund sieben Millionen Quadratmetern – also sieben Quadratkilometern – in der Region Weifang. Für Euro Asia-Aktionäre ist das interessant: Denn aus diesem gewaltigen Immobilienreservoire sollen fortwährend Grundstücke in die Euro Asia eingebracht und entwickelt werden.

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Darin steckt enormes Potenzial. Schon jetzt verkauft Euro Asia Flächen aus dem aktuellen Entwicklungsbestand zu 50 Prozent an Joint Venture Partner. Diese tragen die Baukosten und damit das Risiko. Für Euro Asia bringt das satte Gewinne. „Für 2010 rechnen wir mit einem Nettogewinn von etwa 100 Millionen, für 2011 von rund 250 Millionen Renminbi“, sagt mir Patrick Chan, der Vizepräsident des Unternehmens. Mittel- bis langfristig rechne ich sogar noch mit höheren Gewinnen. „Wir wollen die Schlagzahl erhöhen, mehr Flächen entwickeln und schneller verkaufen“, sagt Chan. Von der ersten Planung bis zum Verkauf sollen dabei nur etwa 24 Monate vergehen. Die Immobilien-Verkaufs-Pipeline bei Euro Asia dürfte damit deutlich anschwellen und das Unternehmen in eine völlig neue Dimension schieben.

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Diese Story wird von Börsianern jetzt noch kaum wahrgenommen. Das könnte sich aber schon bis Ende Juni 2011 ändern. Wie mir Chan sagt, will Euro Asia nämlich spätestens dann vom Entry Standard in den regulierten Markt – General oder Prime Standard – wechseln. Orders streng limitieren.

ISIN: VGG3223A1057
Gewinn je Aktie 2010e: 1,15 €
Gewinn je Aktie 2011e: 2,80 €
KGV 2011e: 2,4
Dividende/Rendite 2010e: -
Ek* je Aktie/EK-Quote: 5,97 €/100,0 %
Wert der Immobilien/Aktie (e): 8,42 €
Kurs/Ziel/Stopp: 6,69/10,00/4,80 €

Fazit: Wachstum in völlig neue Dimensionen ist möglich. Mit Limit!

* EK: Eigenkapital