PA Power: Reihenweise Großaufträge

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Anfang April verbuchte das Unternehmen im baden-württembergischen Pleidelsheim eine Bestellung im Wert von über 2,2 Millionen Euro. Jetzt am Dienstag kam die nächste Meldung: eine Order mit einem Volumen von 2,5 Millionen Euro von einem Kunden in Asien. Mit den Aufträgen zieht es die Aktie nach oben. In nur drei Monaten stieg die Notierung um 70 Prozent. Allein am Dienstag gab es ein Kursplus von 15 Prozent. Wird jetzt die Luft dünn oder geht es weiter?

Zuerst einmal: Nachdem PA Power den Umsatz im vergangenen Jahr bereits um 16,1 Prozent auf 7,6 Millionen Euro steigern konnte, steht durch die neuen Aufträge ein Sprung in eine neue Dimension bevor. Und zwar auf lange Sicht. "Die Aufträge kommen von Großkonzernen aus dem Werkzeugmaschinenbau. Für Zulieferer aus unserer Nische planen die Unternehmen dort oft über Zeiträume von 15 Jahren und länger", so PA-Power-Chef Bernhard Hilpert. Das heißt: Wegen des langen Planungshorizonts ist es zwar schwer, solche Aufträge überhaupt zu ergattern, doch im Erfolgsfall ist mit langfristigen Geschäftsbeziehungen zu rechnen.

Weitere Orders zu erwarten
Wie Manager Hilpert zudem sagt, handelt es sich bei den genannten Bestellvolumina auch um Mindestmengen. "Ein Großkonzern hat für Produkte aus unserem Segment ein Budget von etwa 20 bis 30 Millionen Euro jährlich", erklärt der PA-Power-Chef. Dabei hat er ohnehin noch weitere Eisen im Feuer. Derzeit steht das Unternehmen nämlich in Verhandlungen mit mehreren potenziellen Kunden und rechnet noch in diesem Jahr mit weiteren Großaufträgen.

Bei PA Power geht es Schlag auf Schlag. Ende März zog der Spezialist für CNC-Soft- und Hardware, mit der etwa industrielle Fräsen gesteuert werden, einen Auftrag an Land. Wert: über 5,2 Millionen Euro. Gewinnseitig ist der Geschäftsgang bei PA Power sehr vielversprechend. Für das laufende Jahr ist mit einem Ergebnisanstieg von 0,29 auf 0,45 Euro je Aktie zu rechnen, im nächsten Jahr ist wegen der aktuell gewonnenen Aufträge ein weiterer Sprung auf etwa 0,65 Euro je Aktie möglich. Durch die lang laufenden Aufträge ist allein aus den bereits abgeschlossenen Orders über viele Jahre hin mit Gewinnen auf ähnlichem Niveau zu rechnen. Nach den Kurssteigerungen der vergangenen Monate steht PA Power mit einem Börsenwert von rund 17 Millionen Euro inzwischen an der Schwelle zur Wahrnehmung durch institutionelle Investoren. Das könnte beim Kurs weitere Dynamik bringen. Trotz der bisherigen Steigerungen kann man deshalb der Aktie auf Sicht von zwei bis drei Jahren noch einmal das Potenzial zum Verdoppler zubilligen. Mit Limit ordern!

PA Power AG
Fazit: 7er-KGV und Chance auf neue Orders: Die Aktie hat das Zeug zum Verdoppler.

ISIN: DE 000 692 440 0
Gewinn je Aktie 2014e: 0,45 €
Gewinn je Aktie 2015e: 0,65 €
KGV 2015e: 7,0
Div./Rend. 2013e: -
EK*-Quote -
EK* je Aktie/KBV: neg./-
Kurs/Ziel/Stopp: 4,70/7,0/3,20 €

1*EK: Eigenkapital. Eigene Schätzungen können von den Schätzungen im Kursteil abweichen