Schweizer ­Electronic: Ein Übernahmekandidat

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Bei Schweizer Electronic geht es rund im Management. Erst gab es seit ­April 2016 eine monatelange Abwesenheit der Firmenchefin Maren Schweizer aus gesundheitlichen Gründen. Im November kehrte sie zwar an ihren Arbeitsplatz zurück, jetzt aber das: Anfang Februar widerrief der Aufsichtsrat des Techkonzerns per sofort die Bestellung und Ernennung der CEO. Gut informierte Kreise kennen die gesundheitlichen Probleme, Börsianer wittern Chancen. Denn die Unternehmensnachfolge beim Leiterplattenhersteller könnte im Argen liegen und Schweizer Electronic so zum Übernahmekandidaten werden. Interessenten wären schnell zu finden.

Etwa Infineon. Schweizer Electronic ist auf Leiterplatten spezialisiert und beliefert vor ­allem die Autoindustrie. Der in Schramberg ansässige Konzern arbeitet seit Längerem mit dem DAX-Konzern im Bereich Embedding bei Elektromotoren zusammen. Dieses Einbetten in Leiterplatten spart Platz, Gewicht und Kosten. Experten erwarten deshalb in dieser Nische, insbesondere im Autosektor, und bei Leiterplatteninnovationen wie dem Embedding bis 2024 hohe Wachstumsraten von rund 25 Prozent im Jahr.

Ab 2019 oder 2020 will Schweizer Electronic beim Embedding in Serie gehen. Das Unternehmen ist nicht nur wegen der Technologie für Infineon ­interessant. Die Münchner sind seit 2014 mit rund 9,4 Prozent beteiligt. Die Familie Schweizer hat ihren Anteil in den vergangenen drei Jahren von etwa 65 auf rund 52 Prozent gesenkt.

Gut informierte Kreise halten eine Schweizer-Übernahme noch in diesem Jahr für möglich. Da könnten Kurse um 30 Euro drin sein. Angesichts des hohen Buchwerts von Schweizer Electronic von 16,57 Euro und einer hohen nachhaltigen Dividende von über drei Prozent scheinen die Risiken gering.

Mögliche Probleme bei der Unternehmensnachfolge machen die Aktie zum Übernahmekandidaten. Gutes Chance-Risiko-Profil.

ISIN: DE 000 515 623 6
Gew./Aktie 2018e: 0,90 €
KGV 2018/Dividende: 20,7/3,5 %
EK* je Aktie/KBV: 16,57 €/1,1
EK*-Quote: 53,1 %
Kurs/Ziel/Stopp: 18,50/27,50/12,70 €

*Eigenkapital, eigene Schätzungen.

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