Osram mischt den DAX im Juli auf

31 statt 30 Mitglieder wird der deutsche Leitindex am 8. Juli zählen und Osram wird für einen Tag Mitglied der ersten deutschen Börsenliga. Die bevorstehende Abspaltung vom Mutterkonzern am übernächsten Montag macht es möglich. Wie selten so etwas vorkommt, zeigt die 25-jährige Geschichte des deutschen Leitindex. Nur einmal zuvor, im Jahr 2005, gab es einen solchen Fall. Damals spaltete der Bayer-Konzern seine Chemie-Sparte LANXESS ab.

    Und wie vor acht Jahren wird auch dieses Mal die Deutsche Börse am Tag der Abspaltung nach Handelsschluss den rechnerischen Wert des Leuchtmittel-Geschäfts ermitteln. Zugleich wird damit das Osram-Papier wieder aus dem Dax herausgenommen. Doch lange muss das Unternehmen nach Ansicht von Index-Experten nicht auf eine Aufnahme in die Dax-Familie warten. Einen Platz im MDAX, dem Index der mittelgroßen börsennotierten Werte, könnte Osram, dessen Börsenwert bei mehr als 2,5 Milliarden Euro liegen dürfte, bereits im September erobern.

    "Allerdings ist zu erwarten, dass die Osram-Aktien am 8. Juli entweder gleich zu Beginn der Notierungen auf einem sehr niedrigen Kursniveau in den Markt gebracht werden oder im Anschluss unter Druck geraten", sagte Händler Andreas Lipkow von Kliegel & Hafner. Dabei verweist Lipkow nicht nur auf die die Problematik des sehr zyklischen Geschäfts von Osram, das Investoren in einem unsicheren Marktumfeld abschreckt. Die noch fehlende Index-Zugehörigkeit der Aktie sieht er als besonderen Knackpunkt. Schließlich dürften insbesondere die Index-nachbildenden Fonds alles dran setzen, die Papiere schnell wieder los zu werden. "Die Osram-Aktien werden beispielsweise diesen Fonds, so genannten ETFs, entsprechend ihrer Siemens-Bestände automatisch ins Depot eingebucht." Wer also den Dax exakt nachbildet, besitzt dann Aktien, die er nicht haben will. Das dürfte zu einem Verkaufszwang führen", sagte ein Analyst.

    "Die Siemens-Aktie könnte hingegen von der Osram-Abspaltung profitieren", erwartet Händler Lipkow. Denn das am 8. Juli um Osram verringerte Gewicht der Siemens-Aktie wird am 9. Juli wieder dazugerechnet und erst zum nächsten offiziellen Index-Überprüfungstermin Mitte September angepasst. Die Siemens-Aktie ist derzeit nach Bayer und BASF mit einem Gewicht von 9,04 Prozent drittschwerstes Unternehmen in der ersten Börsenliga./ck/she/he