Ifa Systems: Enormes Kooperationspotenzial

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Das Kursziel ist längst erreicht, seit unserer Erstbesprechung vor drei Jahren hatte sich die Aktie von Ifa Systems zwischenzeitlich mehr als verdreifacht. Ende 2015 sorgte ein Kaufangebot für einen Kursschub. 15,20 Euro je Aktie bot die Tochter des japanischen Milliardenkonzerns Topcon für 50,1 Prozent der Anteile. Von seinem Zehnjahreshoch im November ist der Ifa-Kurs nun aber weit entfernt, Börsianer wittern eine gute Kaufgelegenheit.

Schon ohne die Kooperationsmöglichkeiten mit dem neuen Hauptaktionär ist der IT-Spe­zialist für Augenkliniken und Augenärzte gut unterwegs. Im vergangenen Jahr stagnierte der Umsatz des Software-Experten zwar bei nur 9,2 Millionen Euro. Doch da das wenig gewinnträchtige Hardwaregeschäft zurückging und dafür die margenstarke Lizenzsparte zulegen konnte, kletterte das operative Ergebnis von 2,4 auf 2,6 Millionen Euro, der Gewinn je Aktie von 0,54 auf etwa 0,65 Euro.

In den letzten Jahren hat Ifa verschiedene Projekte etwa in Singapur oder Süd- und Mittelamerika angeschoben, die nun an den Start gehen. Zudem wurde die Angebotspalette um Big Data und Cloud Computing erweitert. Allein aus diesen Projekten dürfte der Konzern in den nächsten Jahren schön wachsen. Der neue Großaktionär kommt zusätzlich ins Spiel.

Wegen der Kooperation mit Topcon schaffte Ifa im vierten Quartal 2015 einen Umsatzschub um 18 Prozent. Langfristig verspricht die Zusammen­arbeit enormes Wachstum. Firmenchef Guido Niemann sieht deutlich erhöhte Absatzpotenziale, und ab den Jahren 2017/2018 ist mit starker Expansion zu rechnen.

Anleger warten gespannt auf die Hauptversammlung am 8. Juli. Dann dürfte es konkrete Aussagen zu den Perspektiven aus dem Topcon-Deal geben.

Schon aus eigener Kraft kommt Ifa auf ein Elfer-KGV. Die Kooperationsperspektiven sind da noch nicht berücksichtigt.

ISIN DE 000 783 078 8
Gew./Aktie 2017e 0,85 €
KGV 2016/Dividende 12,1/1,3 %
EK* je Aktie/KBV 6,20 €/1,5
EK*-Quote 75,0 %
Kurs/Ziel/Stopp 9,44/16,50/6,80 €

*Eigenkapital, eigene Schätzungen.