m4e AG: Vor dem Gewinnschub

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Bei m4e geht es Schlag auf Schlag. Ende September berichtete das auf die Vermarktung und das Lizenzgeschäft von Kinder- und Familienunterhaltung spezialisierte Medienunternehmen über einen Vertrag zur Ausstrahlung der Vorschulanimationsserie "Wissper" in den USA. Eine Woche später kam die Meldung über einen Deal zur Vermarktung des japanischen Blockbusters "Yo-Kai Watch". Und jetzt gab es die nächste Nachricht: m4e meldet den Markteintritt in Lateinamerika mit "Wissper".

Zwischendrin legte das Unternehmen Halbjahreszahlen vor. Zwar fiel der Umsatz in den sechs Monaten von 9,5 auf 7,6 Millionen Euro, doch das war Folge der Neujustierung des Geschäfts: weg von der wenig profitablen Vermarktung von En­tertainment-Textilien hin zum margenstarken Lizenzgeschäft. Während sich der Umsatz mit Textilien auf 2,3 Millionen Euro halbierte, gab es bei den Lizenz­erlösen einen Sprung von 3,7 auf 5,2 Millionen Euro. Die höhere Marge bei Lizenzen brachte den rasanten Turnaround. Aus einem Verlust von 0,03 Euro im Vorjahreszeitraum wurde ein Gewinn von 0,10 Euro je Aktie.

Das dürfte aber erst der Anfang sein. Denn wie aus gut informierten Kreisen zu hören ist, sollen aus der Firmenzentrale von m4e in Höhenkirchen bei München in nächster Zeit weitere News kommen. Beispielsweise soll das Management derzeit an einer Lösung für die hohen Minderheitenanteile arbeiten. Diese drückten den Gewinn im Halbjahr noch von 0,30 auf 0,10 Euro je Aktie. Steckt schon in den jetzt präsentierten Verträgen hohes Potenzial - 2017 könnte ein Gewinn von 0,35 Euro je Aktie drin sein -, so kann man bei Ablösung der Minderheiten auf dieses Ergebnis wohl noch einmal 0,10 Euro je Aktie oder mehr draufpacken. Mit Siebener-KGV hätte m4e dann das Zeug zum Verdoppler.

Neue Projekte, möglicher Entfall der Minderheiten - bei m4e steht schon im nächsten Jahr ein Gewinnschub bevor.

ISIN: DE 000 A0M SEQ 3
Gew./Aktie 2017e: 0,45 €
KGV 2017/Dividende: 7,0/-
EK* je Aktie/KBV: 3,16 €/1,0
EK*-Quote: 70,8 %
Kurs/Ziel/Stopp: 3,15/5,0/2,10 €

*Eigenkapital, eigene Schätzungen.