PA Power: Wieder mit Power nach oben

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Da waren schnelle Gewinne drin. Nur zehn Monate nach Besprechung an dieser Stelle im Juni vor einem Jahr konnte die Aktie von PA Power bereits Kurssteigerungen von 30 Prozent verbuchen. Das Kursziel war dabei sogar schon fast erreicht. Im Rahmen der allgemeinen August-September-Korrektur ging es aber auch mit der Notierung des Spezialisten für PC-basierte CNC-­Automatisierungstechnik nach unten. Der überproportionale Kursrückgang von 25 Prozent in den vergangenen drei Monaten ging dabei auch auf das Konto von unerwartet schwachen Halbjahreszahlen. So fiel der Umsatz des Unternehmens aus Pfleidelsheim in den ersten sechs Monaten von 4,6 auf 2,7 Millionen Euro. Und aus einem Gewinn von 1,1 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum wurde ein Verlust von 853.000 Euro.

Der Grund des Rückgangs lag aber nicht in genereller Nachfrageschwäche, sondern in einer Verschiebung von Softwarelieferungen in das zweite Halbjahr. Denn operativ läuft es bei PA Power rund. Der IT-Konzern steigerte seinen Umsatz bereinigt um die Lieferverschiebung im Halbjahr um rund 20 Prozent. Für das Gesamtjahr kündigt Firmenchef Bernhard Hilpert einen Gewinn nach Steuern zwischen 1,5 und 2,1 Millionen Euro an. Da könnten 0,35 bis 0,45 Eu­ro je Aktie drin sein.

Dieser Ausblick ging Mitte September im schwachen Börsenumfeld aber ebenso unter, wie Ende des Monats die Meldung einer Vertriebspartnerschaft in den USA. Von dieser erhofft sich PA Power 2016 Auslieferungen im Volumen von mindestens 1,5 Millionen und ab 2017 jährlich rund 2,8 Millionen Dollar. Da ist schon ab nächstem Jahr mit Ergebnissen von über 0,50 Euro je Aktie zu rechnen. Dazu ein Sechser-KGV bei weiter positiver Entwicklung - PA Power bietet wieder hohes Kurs­potenzial.

Schon im nächsten Jahr ist bei PA Power ein Sechser-KGV drin. Die Aktie bietet Kurspotenzial von 50 Prozent und mehr.

ISIN: DE 000 692 440 0
Gew./Aktie 2016e: 0,55 €
KGV 2016/Dividende: 6,6/-
EK* je Aktie/KBV: 0,95 €/3,7
EK*-Quote: 34,1 %
Kurs/Ziel/Stopp: 3,73/6,80/2,40 €

*Eigenkapital, eigene Schätzungen.