US-Dollar: Wird Powell jetzt auch noch zur “lahmen Ente”?
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Mein alter Chef, der sich erst kürzlich verabschiedet hat, hat immer wieder betont, dass er zur Euro-Einführung die Coverage von EUR-USD bei 1,18 übernommen hat und jetzt viele Jahre später der Wechselkurs nur wenige Cent niedriger handelt. Allerdings muss er schon fast aufpassen, nach den Bewegungen der jüngsten Tage ist es nicht unmöglich, dass wir die 1,18 sogar noch schaffen: Ab dem gestrigen späten Nachmittag geriet der US-Dollar erneut unter Druck, na...
Mein alter Chef, der sich erst kürzlich verabschiedet hat, hat immer wieder betont, dass er zur Euro-Einführung die Coverage von EUR-USD bei 1,18 übernommen hat und jetzt viele Jahre später der Wechselkurs nur wenige Cent niedriger handelt. Allerdings muss er schon fast aufpassen, nach den Bewegungen der jüngsten Tage ist es nicht unmöglich, dass wir die 1,18 sogar noch schaffen: Ab dem gestrigen späten Nachmittag geriet der US-Dollar erneut unter Druck, nachdem Berichte aufkamen, dass Donald Trump möglicherweise schon im Oktober einen ihm genehmen Nachfolger für Jerome Powell verkündet. Damit steigt die Gefahr, dass Powell in seinen letzten Monaten als Fed-Chef zur “lahmen Ente” wird – und damit steigt auch die Gefahr, dass wir frühere Zinssenkungen sehen.
Ich habe gestern schon an dieser Stelle diskutiert, dass die Diskussionen über Fed-Zinssenkungen in den letzten Tagen an Fahrt aufgenommen haben. Mit der gestrigen Meldung hat sich das nahtlos fortgesetzt, seit der vergangenen Woche hat der Markt nun knapp 20 Basispunkte an weiteren Zinssenkungen bis zum Dezember eingepreist. Die Differenzen, die sich unter den Entscheidungsträgern auftun und die Tatsache, dass Trump munter weiter den Druck auf die eher falkenhaften Offiziellen verschärft, scheinen am Markt also angekommen zu sein.
Interessant dabei ist, dass der US-Dollar unter dieser Korrektur der Zinserwartungen zu leiden scheint, während er vom Auspreisen der Zinssenkungen in den Wochen zuvor praktisch gar nicht profitieren konnte (siehe die untere Abbildung). Auf den ersten Blick ist das verwirrend, aber die Beziehung zwischen Zinserwartungen und dem US-Dollar war auch in früheren Zeiten immer mal wieder nicht ganz so eng, wie es das in den Monaten zuvor war. Geht die augenscheinliche Wende unter den Entscheidungsträgern hin zu früheren und größeren Zinssenkungen aber so weiter, dann stehen die Chancen nicht so schlecht, dass mein alter Chef die 1,18 in den kommenden Tagen noch ins Visier nehmen kann.
| WKN | Typ | Basiswert | Merkmale |
|---|---|---|---|
| SF54FL | Long | EUR/USD | Faktor: 5 |
| SN2CK6 | Short | EUR/USD | Faktor: -5 |
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