Zwei heiße Eisen

... bergen für Anleger hohe Risiken. Schließlich gibt es ja einen Grund für die Probleme: Meist sind das Produkte, die am Markt nicht besonders gut ankommen, oder ein Management, das falsche Akzente in der Geschäftspolitik setzt. Oft sind solche Probleme nicht über Nacht abzustellen, kann eine schwierige Marktsituation nicht mit einem Handstreich beseitigt werden. Wer sein Geld in einen Turnaround-Kandidaten steckt, muss daher immer einen Totalverlust einkalkulieren. Wo große Risiken lauern, verbergen sich aber auch hohe Chancen. Firmen, die in Schwierigkeiten stecken, werden von der Börse abgestraft. Entsprechend günstig können Anleger einsteigen. Sofern die Restrukturierung gelingt und - eventuell mit Hilfe eines neuen Managements - eine Trendwende vollzogen wird, winken satte Renditen, die schnell in den dreistelligen Prozentbereich reichen können.

Auswahl wichtig

Bei jedem Wackelkandidaten sollten Anleger nicht dabei sein. Teilweise ist die Situation extrem verfahren, ein Konkurs hängt vom Wohlwollen einiger weniger Personen (etwa der Kredit gebenden Banken) ab. Teilweise überwiegen aber die Chancen die Risiken eindeutig. Vor allem, wenn der Turnaround greifbar oder schon vollzogen ist. Dann hat der Aktienkurs zwar meist wieder deutlich zugelegt, das Potenzial ist aber nach wie vor groß - und das bei überschaubarem Risiko.

Zwei attraktive Titel

In diese Kategorie fällt die Aktie von Masterflex. Der Konzern hat eine harte Sanierung hinter sich, in der der neue Firmenchef alle Bereiche außer das seit Jahren florierende Kerngeschäft mit Hightech-Schlauchsystemen veräußert hat. Die jüngsten Zahlen belegen, dass die harten Schnitt wirken. Für 2010 weist Masterflex ein Umsatzplus von rund 20 Prozent und eine operative Marge im zweistelligen Bereich aus. Die Wachstumschancen im verbliebenen Geschäft sind gut, die Bilanz dürfte nach den durchgeführten Kapitalmaßnahmen wieder solide ausfallen.

Mit anhaltend guten Zahlen muss das Unternehmen jetzt das Vertrauen der Anleger zurückgewinnen. Dann sollte auf Sicht von 12 Monaten ein Kursplus von gut 50 Prozent drin sein. Deutlich verbessert hat sich ebenfalls die Lage bei Francotyp-Postalia. Der Postdienstleister hat 2010 den Turnaround geschafft und selbst auf Netto-Basis wieder schwarze Zahlen geschrieben. Der sehr hohe freie Cash-Flow sowie die hervorragende Charttechnik sprechen für den Titel.

Wolfgang Braun ist Chefredakteur der „Aktien-Strategie“ (früher Global Performance). Der seit 1999 erscheinende Börsenbrief hat sich auf deutsche Wachstums-Aktien spezialisiert. Dank einer ausgefeilten und bewährten Anlagestrategie schlägt das Musterdepot die Vergleichsindizes deutlich. So schaffte das Depot seit seiner Auflegung im März 1999 eine durchschnittliche jährliche Performance von rund 15 Prozent - obwohl in diesen Zeitraum der dramatische Niedergang des Neuen Marktes sowie die Finanzkrise 2008 fällt. Weitere Informationen unter www.aktien-strategie.de

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