Westgrund & Co: Viel Bewegung bei Immobilienwerten

von Lars Winter, Euro am Sonntag

Nach der geplanten Übernahme von Estavis durch den Hamburger Konkurrenten Adler Real Estate (ARE) könnte Westgrund das nächste Ziel der Norddeutschen sein (€uro am Sonntag berichtete). Ein Aufkauf von Westgrund durch Adler Real Estate könnte aus strategischer Sicht passen wie die berühmte Faust aufs Auge. Zum einen kommt Estavis wie Westgrund aus der Bundeshauptstadt. Adler Real Estate könnte also mit einer zweiten Übernahme die Präsenz im boomenden Berlin weiter verstärken.

Westgrund verfügt über 5.000 Wohnungen und will den Bestand weiter ausbauen. Das Geschäftsmodell ähnelt dem von Adler Real Estate und würde so auch operativ Synergien schaffen. Zum anderen ist die Eigentümerstruktur beider Firmen sehr interessant. Großaktionär bei Westgrund ist Immobilienunternehmer Klaus Wecken. Über sein Investmentvehikel Wecken & Cie., mit dem er bei Westgrund einen Anteil von 49,7 Prozent hält, kaufte sich Wecken im vergangenen Jahr mit über zehn Prozent auch bei Adler ein. Einem Übernahmebegehren von Westgrund durch Adler Real Estate würde der Immobilienmanager also eher wohlgesonnen gegenüberstehen. Für ARE wiederum wäre es unter dieser Konstellation vermutlich ein Leichtes, im Aktionärskreis von Westgrund eine Mehrheit für ein Übernahmeangebot zu bekommen. Dass hinter Überkreuzbeteiligungen von Eigentümern verschiedener Unternehmen aus derselben Branche am Ende mehr stecken kann als schlichte Finanzinvestments, zeigt die Fusion von Deutsche Wohnen und GSW Immobilien anschaulich. Auch dort gab es Überschneidungen im Kreis der Großinvestoren, die schließlich zum Zusammenschluss beider Unternehmen führten. Welchen Kaufpreis Adler Real Estate für eine Akquisition von Westgrund berappen müsste und wie der Deal im Detail konstruiert wäre, ist noch offen. Dem Aktienkurs von Westgrund schaden die Spekulationen jedoch nicht. Gelingt der Ausbruch über den hartnäckigen Widerstand bei 3,70 Euro, sind kurzfristig Kurse von über vier Euro drin. Auch die Aktie von Adler Real Estate, die im Offensiven Musterdepot enthalten ist, hat stark zugelegt. Weitere Kursgewinne sind zu erwarten.