Tipp des Tages: Knock-Out-Call auf Akzo Nobel

von Petra Maier, Euro am Sonntag

Hinter Akzo Nobel liegt ein stürmisches Jahr. Im Frühjahr 2017 geriet der weltgrößte Farben- und Lackhersteller ins Visier des Konkurrenten PPG Industries. Letztlich bot der US-Konzern 96,75 Euro je Aktie. Es folgte ein Abwehrkampf, in den sich auch der US-Hedgefonds Elliott Management mit dem aktivistischen Investor Paul Singer einklinkte. Er drängte das Management, das Angebot anzunehmen. Doch am Ende setzte sich das Management durch, PPG musste sein Angebot zurückziehen.

Seitdem ist der Druck auf das Führungsteam hoch. Der Aktienkurs notiert weit unter dem Gebot von PPG. Eine Chance sahen die Niederländer in der Fusion mit dem US-Konkurrenten Axalta Coating Systems. Doch im November endeten die Gespräche. Die Parteien konnten keine Einigkeit über die Konditionen erzielen. Nun arbeitet Akzo Nobel weiter am Plan B. Schon beim ersten Gebot von PPG hatte das Management versprochen, sich auf das Farbengeschäft zu konzentrieren und die Spezialchemieaktivitäten abzugeben. Der Bereich trägt rund 40 Prozent zum Umsatz bei.

Weil die Chemiebranche konsolidiert, ist das Interesse für diese Aktivitäten groß. Im engeren Kreis befinden sich nach jüngsten Angaben noch vier Bieter. Mit einem Konsortium ist auch der MDAX-Wert Lanxess vertreten. Bis April soll der Verkaufsprozess abgeschlossen sein.

Werden die inoffiziellen Flüstergebote als Basis genommen, könnte Akzo Nobel gut zehn Milliarden Euro aus dem Verkauf erlösen. Ein Großteil soll dabei an die Aktionäre verteilt werden. Und hier zeigt sich deutlich das Potenzial. Akzo Nobel wird an der Börse mit rund 19 Milliarden Euro bewertet. Wenn der gemessen an Umsatz und Ertrag kleinere Bereich aber schon zehn Milliarden Euro einbringen kann, dann dürfte das Stammgeschäft mit globaler Marktführerschaft wohl einiges mehr auf die Waage bringen.

Das dürften auch Wettbewerber so sehen. Mit einem dicken Bargeldpolster ist Akzo Nobel sicherlich ein appetitlicher Happen. Was viele Börsianer nicht auf dem Radar haben dürften: Die Sperrfrist für ein erneutes Gebot von PPG Industries ist abgelaufen. Auffällig ist die Kursentwicklung von Akzo Nobel. Der Wert konsolidiert in einer engen Spanne von 72 bis 78 Euro. Dieses auffällige Kursbild findet sich oft, wenn Investoren sich gezielt positionieren.

Spekulative Anleger setzen mit dem ausgewählten K.-o.-Call und einem Hebel von fünf darauf, dass die Seitwärtsentwicklung endet und der Kurs ausbricht.

Knock-out-Call auf Akzo Nobel

Emittent: Citigroup
ISIN: DE 000 CY2 FZ0 3
Laufzeit: endlos
Bezugsverhältnis: 0,106
Basispreis/K.-o. variabel: 61,1672 €
K.-o.-Call-Kurs 29.01.2018: 1,53 €
Abstand K.-o.-Schwelle: 18,7 %
Hebel: 5,2
Aufgeld: 0,51 %
Kurs Basiswert: 75,14 €
Stoppkurs Basiswert: 68,50 €












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