Zalando: Synergie-Ziele mit About You zu defensiv formuliert

Die Halbjahreszahlen 2025 von Zalando lagen im Rahmen der Erwartungen. Der Umsatz der Online-Plattform für Mode und Lifestyle stieg um rund 7,6 % auf knapp 5,3 Mrd. Euro und der Nettogewinn kletterte sogar um 22,6 % auf 106,5 Mio. Euro. Anleger hatten sich jedoch von der Prognose, die erstmals die Übernahme von About You berücksichtigte, mehr erhofft. So soll 2025 in Summe ein Umsatz von 12,1 bis 12,4 Mrd. Euro und ein bereinigtes EBIT von 550 bis 600 Mio. Euro erreicht werden. 2026 erwarten wir eine höhere Gewinndynamik.

Der Ausblick für das aktuelle Geschäftsjahr indiziert einen bereinigten EBIT-Beitrag von About You von quasi Null. Wobei sich die Bereinigungen auf anteilsbasierte Vergütungen, akquisitionsbedingte Aufwendungen, Einmaleffekte und Restrukturierungskosten beziehen. Insgesamt dürfte dieses Bündel spätestens 2026 kräftig zusammendampfen, so dass Sonderbelastungen an Bedeutung verlieren.

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