ANALYSE: Exane senkt Deutsche Telekom und Telefonica Deutschland auf 'Neutral'

PARIS (dpa-AFX) - Die französische Investmentbank Exane BNP Paribas hat Deutsche Telekom und Telefonica Deutschlandjeweils von "Outperform" auf "Neutral" abgestuft. Das Kursziel für den ehemaligen Staatsmonopolisten Telekom senkte Analyst Mathieu Robilliard in einer Branchenstudie vom Donnerstag von 12,50 auf 11,90 Euro (Kurs: 11,510 Euro). Für die deutsche Mobilfunktochter der spanischen Telefonica(Telefonica) schraubte er das Ziel von 6,50 auf 6,00 Euro nach unten (Kurs: 5,663 Euro).

Im laufenden Jahr dürften die Investitionen der europäischen Telekommunikationsunternehmen nach Einschätzung des Experten um zehn Prozent steigen. Es gebe die Hoffnung, dass die Marktführer ihre Wettbewerbsposition im Mobilfunk- und Festnetzbereich verbessern, kleinere Branchenunternehmen zum Zusammenschluss zwingen und so ihre Preissetzungsmacht und Wachstumsmöglichkeiten zurückgewinnen. Insgesamt sieht Robilliard in Europa ein Synergiepotenzial von insgesamt 60 Milliarden Euro durch Fusionen und Übernahmen sowie Kosteneinsparungen. Allerdings stünden entsprechenden Transaktionen oft Wettbewerbsbestimmungen im Wege.

Mit Blick auf die Telekom betonte der Experte, er sei nun weniger optimistisch für den deutschen Heimatmarkt. Im Mobilfunk dürfte sich die Situation nicht so sehr bessern wie bisher gedacht,. Zudem müssten die Bonner wohl wegen der Konkurrenz von Kabelnetzbetreibern auch mehr investieren. Robilliard sieht eine Chance von 15 Prozent, dass es bei der US-Mobilfunktochter T-Mobile USzu einem Deal mit dem Konkurrenten Sprint kommt.

Bei Telefonica Deutschland werfe die Strategie, sich in Deutschland nur auf den Mobilfunk zu konzentrieren, Fragen auf, so der Experte weiter. Zwar profitiere der Anbieter bei einer erfolgreichen Fusion mit E-Plus von deutlichen Kostensynergien. Robilliard ist aber zunehmend besorgt darüber, wie sich das Unternehmen mittelfristig gegen breiter aufgestellte Telekommunikationskonzerne behaupten will. Die Bündelung von Angeboten (Quad-Play) in einer Hand sei noch kein großes Thema, der deutsche Markt könne aber schnell dazu übergehen. Dann sei Telefonica Deutschlands Stellung gefährdet.

Mit der Einstufung "Neutral" rechnet Exane BNP Paribas damit, dass sich die Aktie in den kommenden zwölf Monaten im Gleichklang mit dem Sektor entwickeln wird./men/gl/ag

Analysierendes Institut Exane BNP Paribas.