• MSCI hat über die Zukunft von Krypto-Treasury-Unternehmen entschieden
• Vorerst kein Index-Ausschluss geplant
• Bewertung von DATCOs soll zu späterem Zeitpunkt erfolgen
Der Indexanbieter MSCI hat über Zukunft von Unternehmen mit umfangreichen Bitcoin-Beständen in seinen Indizes entschieden. Hintergrund war eine Konsultation, die MSCI im Oktober 2025 gestartet hat. Wie aus der offiziellen MSCI-Ankündigung hervorging, sah der Vorschlag vor, Unternehmen aus den MSCI Global Investable Market Indizes auszuschließen, deren digitale Vermögenswerte mindestens 50 Prozent der Gesamtaktiva ausmachen. MSCI begründete die Überprüfung damit, dass einige Marktteilnehmer argumentieren, solche Unternehmen wiesen Eigenschaften auf, die eher Investmentfonds ähneln - welche derzeit nicht für eine Index-Aufnahme in Frage kommen.

MSCI vs. Strategy & Co.

Michael Saylor gründete 1989 gemeinsam mit Sanju Bansal und Thomas Spahr das Softwareunternehmen MicroStrategy. Im Jahr 2020 wandelte er das Unternehmen in ein auf Bitcoin fokussiertes Digital Asset Treasury (DAT)-Unternehmen um - also eine Firma, die Kryptowährungen ähnlich wie Bargeld in ihrer Bilanz hält. Strategy, wie das Unternehmen heute heißt, gilt mit 673.783 Bitcoin als größter institutioneller Bitcoin-Halter weltweit.

Das Unternehmen bewertet sich über den sogenannten Markt-Nettovermögenswert (mNAV), der den Marktwert pro Aktie mit dem Bitcoin-Wert je Aktie vergleicht, wie The Street erklärt. In Phasen steigender Bitcoin-Kurse notierte der mNAV deutlich über 1 - die Aktie wurde also mit Aufschlag gehandelt. Seit dem Kursrückgang von Bitcoin im vierten Quartal 2025 liegt der mNAV nur noch bei etwa 1,02, die Aktie wird damit nahezu zum inneren Wert ihrer Bitcoin-Bestände gehandelt.

Diese Entwicklung führte auch zu Skepsis bei traditionellen Finanzakteuren. MSCI erwog deshalb, Unternehmen wie Strategy aus seinen Aktienindizes zu entfernen.

Saylor reagierte mit einem offiziellen Schreiben an MSCI, in dem er den Ausschlussvorschlag als "diskriminierend, willkürlich und nicht durchführbar" kritisierte. Strategy argumentierte, es handle sich um ein operatives Unternehmen, das Bitcoin aktiv zur Renditesteigerung einsetze - vergleichbar mit Branchen wie Öl, Gold oder Immobilien, die ebenfalls auf einzelne Anlageformen fokussiert seien.

DATCOs-Ausschluss vorerst abgeblasen

Der Vorschlag, DATCOs aus globalen Benchmarks auszuschließen, hatte demnach für Unruhe gesorgt, wie Reuters berichtet.
Nach der Kritik von betroffenen Firmen und Marktbeobachtern nahm MSCI jedoch Abstand von dem Plan. Analyst Owen Lau (Clear Street) sprach von einer "Beseitigung eines kurzfristigen technischen Risikos" für börsennotierte Krypto-Unternehmen.

Am 6. Januar 2026 gab MSCI schließlich bekannt, dass DAT-Unternehmen wie Strategy vorerst nicht aus den Indizes ausgeschlossen werden. In einem entsprechenden X-Post erklärt das Unternehmen rund um Saylor: "MSCI hat bestätigt, dass Digital Asset Treasury Companies auch bei der Überprüfung im Februar 2026 in den MSCI-Indizes verbleiben werden. Ein starkes Ergebnis für eine neutrale Indexierung und die wirtschaftliche Realität. Vielen Dank an unsere Investoren und die $BTC-Community."

MSCI confirmed Digital Asset Treasury Companies will remain in MSCI Indexes for the Feb 2026 review. A strong outcome for neutral indexing and economic reality. Thank you to our investors and the $BTC community.

- Strategy (@Strategy) January 6, 2026

Laut JonesTrading-Chefstratege Mike O’Rourke plant MSCI jedoch, die Bewertung solcher Firmen im Rahmen einer späteren Konsultation erneut zu prüfen - ein möglicher Ausschluss könnte also zu einem späteren Zeitpunkt wieder Thema werden, so Reuters weiter.

"MSCI beabsichtigt jedoch, eine breitere Konsultation zur Behandlung von nicht operativen Unternehmen im Allgemeinen durchzuführen. Diese umfassendere Überprüfung soll die Konsistenz und die fortgesetzte Übereinstimmung mit den Gesamtzielen der MSCI-Indizes sicherstellen, die darauf abzielen, die Performance von operativen Unternehmen zu messen und Unternehmen auszuschließen, deren Hauptaktivitäten investitionsorientierter Natur sind", heißt es in der Bekanntmachung von MSCI.

Krypto-Aktie im Blick

Nachdem das Delisting von Krypto-Treasury-Unternehmen vorerst abgesagt wurde, ging es für die Papiere von Strategy klar aufwärts. Am Mittwoch schloss die Aktie den NASDAQ-Handel 2,44 Prozent höher bei 161,83 US-Dollar ab. Im Tageshoch ging es sogar bis auf 170,16 US-Dollar aufwärts. Diese Begeisterung hielt am Markt an. Am heutigen Donnerstag ging es im NASDAQ-Handel schlussendlich um 3,18 Prozent aufwärts auf 166,97 US-Dollar.

Redaktion finanzen.net