Tipp des Tages: Klassischer Call auf ProSiebenSat.1

von Petra Maier, Euro am Sonntag

Im März vergangenen Jahres stieg die Aktie von ProSiebenSat.1 in den DAX auf. Und genau seit diesem Zeitpunkt läuft sie der Marktentwicklung weit hinterher. Während der deutsche Leitindex in diesem Zeitraum um rund 26 Prozent zulegte, verloren die Anteilscheine rund ein Viertel ihres Werts.

Besonders gravierend war der Kursverlust im Dezember 2016. Die Anleger verübelten dem Medienkonzern eine Kapitalerhöhung von 500 Millionen Euro. Geld, das die Sendergruppe einsetzt, um ihr zweites Standbein zu festigen: das Digi­talgeschäft. Auf dessen Wachstum setzt ProSiebenSat.1, da die Erlöse aus der klassischen TV-Werbung nicht nur schwanken, sondern tendenziell rückläufig sind. Das Portfolio, zu dem beispielsweise die Vergleichsportale Verivox und Preis24.de, die Online-Partnervermittlung Parship oder das Portal Billiger-mietwagen.de gehören, hatte sich zuletzt zu einem bunten Potpourri entwickelt.

Nicht alles davon passt zur Digitalstrategie des Konzerns. Deshalb wird verkauft, was zu wenig Synergien schafft. So wurde vor Kurzem die Reise-Metasuchmaschine Etraveli für knapp eine halbe Milliarde Euro an einen Finanzinvestor veräußert, dabei wurden ordentliche Gewinne eingefahren. Für die Urlaubs­portale Weg.de und Tropo gibt es ernsthafte Interessenten. Auch hier dürfte der Medienriese mit Gewinn verkaufen können. Das Gutscheinportal Mydays bekommt hingegen Verstärkung: ProSiebenSat.1 hat die Mehrheit am Erlebnisgeschenk­anbieter Jochen Schweizer übernommen. Insgesamt hat ProSiebenSat.1 noch rund eine Milliarde Euro für Investitionen zur Verfügung.

Die Analysten bescheinigen der Aktie eine attraktive Bewertung. Die Kursziele reichen bis 46 Euro. Eine Einschätzung, die wohl auch Capital Group teilt. Die Investmentgesellschaft gehört zu den größten der Welt, und die Aktie ist für die Amerikaner keine Unbekannte. In den vergangenen Jahren hatten sie immer wieder größere Pakete ge- und verkauft. Im Moment geht Capital Group von steigenden Kursen aus und hat im Frühjahr ihren Anteil von fünf Prozent auf über zehn Prozent aufgestockt.

Mutige Anleger setzten mit dem Call darauf, dass der DAX-Titel in der zweiten Jahreshälfte aufholt. Der Optionsschein ist trotz der beachtlichen Volatilität attraktiv bewertet. Kann sich der Titel bis Ende des Jahres Richtung 40 Euro vortasten, gewinnt der Schein rund die Hälfte. Jeder Euro mehr erhöht die Performance um 20 Prozentpunkte.

Call auf ProSiebenSat.1
Emittent: DZ Bank
ISIN: DE 000 DD0 R32 0
Letzter Handelstag: 16.03.2018
Bezugsverhältnis: 0,1
Basispreis: 32,50 €
Kurs des Calls am 10.07.2017: 0,39 €
Omega: 5,6
Aufgeld: 6,3
Innerer Wert: 0,175 €
Stoppkurs Aktie: 32,90 €